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比特币巨鲸Strategy的股票市值跌破其持有的比特币现货价值，mNAV跌破1.0，标志着DATCo 1.0模式解体。贝莱德等传统金融巨头却在此时入场，预示DATCo 2.0时代的到来。
文章讨论了DAT（加密财库公司）在2025年的发展情况，特别是随着BTC/ETH价格下跌，许多公司的mNav（市值与持有加密货币价值的比率）跌破1，导致公众担忧和市值下跌。文章列举了多家BTC和ETH财库公司的数据及近期动向，并探讨了DAT公司面临的债务偿还和融资问题，以及未来可能的市场影响。
数字资产财库公司（DATCos）自2020年崛起，规模达1300亿美元，上市公司开始持有加密货币作为储备，Strategy成为主导者。
数字资产财库公司（DATCo）自2020年崛起，规模达1300亿美元，Strategy主导市场，持有50%加密资产。2025年DATCo数量激增，比特币占主导。
比特币资产储备公司快速增长，但多数依赖代币价格上涨而非业务现金流，且流动性脆弱。Strategy通过金融工具和债务融资成功，而模仿者缺乏类似资本结构面临风险。
比特币价格支撑基础因企业数字资产库和ETF资金流入放缓而松动，机构增持步伐减缓导致需求减弱，市场波动性可能加大。
Strategy公司公布第三季度财报，营收39亿美元，净利润28亿美元，持有比特币价值474.4亿美元。mNAV接近1，市场对其模式产生担忧，但短期内股价反弹。文章分析了DAT公司的风险和潜在的市场影响。
加密市场持续低迷，BTC价格较月内高点下跌13.33%，DAT企业股价跌幅更大。文章分析了头部DAT公司现状、股价与BTC价格的关系，以及支持和反对DAT的观点。
Coinbase Q3财报表现超预期，净利润达4.326亿美元，交易相关营收环比增长37%。机构交易量增长显著，稳定币收入同比增长7%。CEO表示支付是加密货币下一个重要用例。
加密财库（DAT）成为华尔街加密资产主流化的核心载体，逐步取代交易所交易基金（ETF）。DAT通过在资产负债表上持有加密货币并提供股票敞口，利用杠杆、企业战略和融资工具管理持仓，为投资者带来超出标的资产波动的收益。文章探讨了DAT的市场格局、合理性及风险。
标普国际首次对Strategy进行信用评级，标志着比特币财库模式首次被纳入主流信用体系评估框架。文章深入解析数字财库公司（DAT）的运作机制、市场格局、风险及可持续性，探讨其作为加密资产与资本市场中间地带的潜力与挑战。
标普全球给予比特币财库公司Strategy「B-」信用评级，归为垃圾债但前景稳定。美联储预计降息25个基点，投票可能出现分歧。香港证监会启动虚拟资产交易监控系统招标。花旗与Coinbase合作探索稳定币支付方案。ZEC因减半和隐私话题大涨。
Strategy公司因融资策略转变导致股价下跌，比特币财库模式面临信任危机。市场对其溢价优势的质疑加剧，同时比特币现货ETF的兴起和其他数字资产的竞争也带来压力。
MicroStrategy董事长Michael Saylor通过发行永续优先股（如25亿美元的STRC）筹集约60亿美元资金，以支持其激进的比特币投资战略（目前持有62.94万枚比特币）。这种创新融资模式依赖散户投资者的"信仰驱动"，将比特币作为抵押品，提供9%年化收益，既避免股权稀释又获得长期资金。然而该模式高度依赖比特币价格和市场情绪，存在流动性风险与系统性隐患，可能重塑数字资产行业的融资格局。
越来越多的上市公司将加密货币纳入资产负债表，创下历史纪录，表面上是为了分散投资和对冲通胀，实则推高股价。托管机构、经纪商和投资银行从中获利，收取高额费用。企业通过发行优先股和债券筹集资金购买比特币等加密资产，带动市场热潮。尽管托管和交易费用利润微薄，但质押、借贷等服务成为新的盈利点。华尔街资本加速涌入，推动这一趋势持续扩张。
